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"期铜。"艾莉西亚的声音很冷静，却带着一丝寒意，"一个小时前还在五千九，现在……五千四，还在往下掉。铝和锌，一样。"
"所有的工业金属，所有的能源，全都在同一时间，以同样的方式，垂直塌陷。"
会议室里，几个人的脸色都变了。
马特盯着那几条同步下坠的曲线，作为风控总监，他的大脑在飞速地运转。几乎是瞬间他就抓住了问题的核心。
"是对冲盘。"马特开口了，语气笃定，"是投行的对冲。"
"对。"林涛立刻反应了过来，他毕竟是浸淫期权多年的老手，这套逻辑他一点就通。
"投行卖给了我们那批看跌期权，它们是卖方。现在市场暴跌，它们手里那些期权的Delta在飙升，风险敞口暴露了。为了对冲，它们必须在期货市场上疯狂做空——也就是拼命卖出原油和金属。"
"它们卖得越狠，价格跌得越猛。这不就是把油价和铜价往下砸的元凶吗？"
林涛快速地解释了两句，随即又皱起了眉。这个逻辑他懂，但眼前这个"垂直塌陷"的形态，依然让他觉得诡异。
"你们说得没错，我也认为是对冲盘。现在这个情况没有人会这么大手笔交易，除了那些不得不对冲的投行们。"艾莉西亚点了点头，肯定了马特和林涛的判断。
但她话锋一转。
"但是，有一个地方不对劲。"
她指着那个已经跌破68的油价。
"我算过我们自己那批期权的总敞口。"
艾莉西亚快速地说，"从七十六开始，市场自然恐慌下跌，比如跌到七十四、七十五这个区间。这个跌幅，所触发的投行动态对冲量，是有限的、可以估算的。"
"但现在这个抛压，太大了。大到不正常。"
艾莉西亚的眼神冷了下来。
"就算把所有投行在这个价位上'应该'对冲的量全都加起来，也绝不该出
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